智云理财 丰宜科技冲刺港交所 为中国最大智能零售柜运营商

6月10日，深圳市丰宜科技集团股份有限公司（下称“丰宜科技”）向港交所主板递交招股书，正式启动港股全球发售进程。资料显示，丰宜科技坐拥国内最大规模AI智能零售网络，旗下运营“丰e足食”品牌，凭借其规模化直营网络与全链路AI运营能力，在中国智能零售行业实现设备与交易规模双居首位。

设备保有量与GMV均列行业首位

弗若斯特沙利文数据显示，截至2025年底，丰宜科技已在全国72个城市部署了18.4万个智能零售柜，以21.5%的市场份额（按保有量计）位居行业第一，设备保有量约为行业第二名的近4倍。同年，公司实现商品交易总额（GMV）23.4亿元，市场份额为11.5%，同样位列行业首位。

与当前市场上大部分运营商扎堆于交通枢纽、大型医院等高人流的“重场景”不同，丰宜科技长期深耕传统零售渠道无法有效触及的轻场景。丰宜科技招股书披露，其点位主要分布在办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、休闲娱乐场所，以及公共服务和教育等细小、分散的“轻场景”，将智能零售柜扩展至超过100个零售场景。其运营的“丰e足食”智能零售柜每柜每月平均活跃消费者人数为37.3人，约99%的收益来自智能零售柜向终端消费者销售商品。

轻场景细小、广泛且分散，因运营成本门槛过高，需求长期未被传统零售商充分开发。丰宜科技将单个智能设备运营聚合成一张智能零售网络，通过专有算法实现自主运营、高密度分布式网络、以完全直营模式实现了规模化盈利，其核心竞争优势体现为以网络密度对冲单点客流、以全链路智能化运营提升整体效率的差异化模式。

弗若斯特沙利文预计，中国智能零售柜保有量将从2025年的85.53万台增至2030年的350.66万台。按商品交易总额计算，中国智能零售柜运营的市场规模预计将从2025年的203亿元增至2030年的689亿元，其间复合年增长率为27.7%。其中，轻场景的商品交易总额贡献将从2025年的22.2%上升至2030年的34.7%，轻场景是智能零售市场核心增量空间。

依托算法驱动自主运营

招股书介绍称，为有效获取轻场景的市场价值，丰宜科技建立了以算法驱动的自主决策、分布式网络及完全直营三大核心支柱为基础的运营模式。每个点位的决策需求涵盖产品组合、定价、库存补货及物流等数十个环节，为可靠地对庞大的网络及时执行大批量复杂决策，公司高度依赖自动化系统而非人工规划。

弗若斯特沙利文资料称，丰宜科技是中国首家且唯一一家通过专有算法实现自主运营的智能零售柜运营商。公司于2024年开发了FLOWPilot智能体系统来接管全链条的自主决策运营，全面覆盖点位扩张、产品组合优化、供应链库存规划及履约执行等多个关键环节，实现智能选品、动态定价、需求预测、自动补货及路径规划的全流程智能化决策。到2025年第四季度，FLOWPilot每日作出近1.2亿个决策，仅约2万个需要人工干预，其决策规模及精确度远超人工判断。

在这一运营模式下，丰宜科技建立了一个完全直营、高密度的分布式网络。区别于行业普遍采用的加盟或合伙人模式，公司坚持完全直营，以确保算法指令的高效执行与高质量运营数据的闭环反馈。其分布式网络使每个智能零售柜不仅是销售点，更是数据采集、临时仓储和产品流转节点，实现了全网络库存的共享与再分配，显著提升了供应链的响应速度与库存周转效率。

招股书显示，该模式下，丰宜科技持续进行高强度的研发投入。公司拥有一支由超过100名专业人员组成的研发团队，其中人工智能、算法及数据研究专家占比超过25%。公司过往年均研发开支超过6000万元，显著高于所在行业同行。

财务数据显示，丰宜科技的营收由2023年的12.44亿元增长至2025年的20.09亿元，年复合增长率为27.1%，毛利率由52.4%提升至55.8%；2025年经调整净利润（非国际财务报告准则计量）达1.186亿元，成为国内智能零售柜行业首家实现持续规模化盈利的企业。

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